合并沃爾沃方案敲定吉利的進可攻退可守

2021-10-02 10:20:18 福州便民網(wǎng)

　　經(jīng)過一年時間的醞釀，吉利與沃爾沃的合并方案終于敲定，相比此前雙方合并為“一家強大的全球集團”的計劃，全新的合并方案淡化了資本的“合并”，而更加重視二者在業(yè)務方面的“合作”。

　　沃爾沃汽車與吉利汽車聯(lián)合宣布：雙方達成最佳合并方案，即雙方保持各自的獨立公司架構，同時繼續(xù)拓展合作領域，年底前以股權合并形式將動力總成業(yè)務合并成立新公司，重點開發(fā)新一代雙電機混合動力系統(tǒng)和高效內燃發(fā)動機。

　　公告顯示，兩家企業(yè)的“合并”將針對以下5方面進行：

　　合并計劃縮水

　　在合作層面不難看出，二者除共同建立獨立合資公司外，并無太多資本方面的交集。盡管稱之為合并，但資本性質上兩方依然是“各過各的”，只是相比之前合作的層次更深、廣度更寬了。

　　對此，吉利汽車控股有限公司行政總裁桂生悅表示，此次合并計劃可以解決股東們對于沃爾沃股權并入后造成吉利汽車股權稀釋的擔憂以及將沃爾沃汽車合并到上市公司所帶來的集資負擔問題。同時，這樣的合并既可以讓股東享受到兩家公司合并后產(chǎn)生的協(xié)同效應，也不會對吉利回歸A股的計劃產(chǎn)生影響。

　　然而，這樣的“合并”幾乎意味著否定了去年基于資本層面的重組。2020年2月吉利汽車與沃爾沃汽車公告稱，雙方正在籌劃業(yè)務重組，進一步強化合作與協(xié)同，重組后的新集團將通過香港吉利汽車上市主體實現(xiàn)與全球資本市場的對接，下一步還將考慮在斯德哥爾摩上市。

　　從雙方的重組上市計劃可以看出，吉利與沃爾沃對于資本的渴望都十分迫切，畢竟不管是純電動汽車還是混動汽車研發(fā)，都是高度燒錢狀態(tài)，但如今的計劃變更，或許意味著二者資金的穩(wěn)定和對未來資本市場的判斷發(fā)生變化。

　　此前，吉利面臨著巨大的資金壓力，在馬不停蹄的“買買買”下，公司財報數(shù)據(jù)并不明朗，截至2019年6月，吉利應付票據(jù)及銀行借款高達28億，接近當期扣非凈利的80%。相比之下，隨著國內汽車市場自主品牌占有率的提升，吉利的賺錢能力卻并不樂觀，財報顯示，吉利2019年上半年實現(xiàn)收益475.6億，扣非凈利40.5億，同比分別下滑11%和40%。

　　伴隨時間的推移，進入2020年的吉利，在現(xiàn)金流方面似乎有所好轉。2020年中期財報顯示，吉利汽車總現(xiàn)金水平相比2019年底增加了5%至202.1億元，現(xiàn)金凈額也從六個月前的118億元增至126億元，在總借款額基本未變的前提下，吉利的現(xiàn)金儲備顯然有所增長。同時，為應對未來不明朗的經(jīng)濟環(huán)境，吉利控股還在去年5月通過發(fā)行配售6億股新股份，共計籌得64.47億港元，這也為“手頭發(fā)緊”的吉利帶來了新的轉機。

　　或許正是如此，吉利才從激進的融資計劃中退去，選擇投入位于本土的A股市場，而對于沃爾沃汽車而言，全新的“合并方案”也使其未來可以有機會探索資本市場的各種方案選項，有望實現(xiàn)IPO夙愿，雙方以股權合并形式將動力總成業(yè)務合并而成的新公司，同樣也增加了獨立上市的可能。

　　吉利的“進可攻退可守”

　　通過此次的業(yè)務合作方向不難看出，吉利汽車現(xiàn)階段更加傾向于兩大任務：穩(wěn)定基本盤和自我革新，這一點在其“藍色計劃”中也有所體現(xiàn)。

　　吉利控股集團董事長李書福在20日的內部講話中曾宣布了兩個“藍色吉利”行動計劃：計劃一主攻節(jié)能與新能源汽車，其中90%將為新能源混合動力汽車，計劃二則主攻純電動智能汽車，吉利將組建全新的純電動汽車公司，區(qū)隔于傳統(tǒng)燃油車業(yè)務，正面參與智能純電動汽車市場的競爭。

　　基于兩方組建的全新動力業(yè)務公司，吉利或將有效應對目前嚴苛的碳積分政策并適應現(xiàn)階段動力發(fā)展形勢。此外，吉利汽車集團CEO安聰慧曾表示：“新組建的動力總成公司除了為吉利控股旗下品牌提供動力總成支持外，不排除為吉利控股集團的其他品牌提供支持。”在快速的技術發(fā)展之下，全新的動力合資公司將在集團的藍圖中起到至關重要的作用。

　　在技術擴張的背景下，合作還將通過聯(lián)合采購在成本控制方面帶來優(yōu)勢，有效降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，獲得更大的利潤及現(xiàn)金儲備，從而穩(wěn)定公司基本盤，而針對自我革新方面，吉利也一如既往地重視。

　　先前“幾何”系列的失敗，一定程度上說明了吉利作為傳統(tǒng)車企在“四化”變革中并不占優(yōu)，而通過與沃爾沃的合作，吉利將在動力總成、三電技術、純電專屬模塊化架構等方面完成技術的革新，并在Waymo(谷歌旗下自動駕駛子公司，曾與沃爾沃達成獨家戰(zhàn)略合作)的推動下獲得自動駕駛技術的快速成長，從而為吉利汽車產(chǎn)品以及李書福所透露的“出行領域合資公司”提供技術支持。

　　此外，在海外銷售方面，憑借沃爾沃的渠道支持，領克品牌將加速融入歐洲市場，打開市場銷量，搶占海外市場先機。